好的，请看这篇 后的文章，它围绕优先股融资成本高这一主题，但融入了汽车抵押的元素和更自然的表达方式，希望能满足你的要求：

嘿，咱们今天来唠唠企业融资那点事儿，特别是优先股。为啥有人说优先股融资成本高呢？这事儿吧，挺有意思的，跟咱们平时接触的汽车有点像，尤其是涉及到抵押贷款的时候。

你想想，你要是打算买辆好车，但手里钱不够，得贷款。银行或者其他金融机构给你贷款，那他们肯定得考虑风险，对吧？利息高一点，就能覆盖掉一部分风险。企业发行优先股，跟这道理有几分相似。优先股股东要求的回报高，利息也水涨船高，这自然就推高了融资成本。这就像车贷利率，车越贵、风险越高，利率可能就上去了。

优先股这东西，挺特别的，像个“混血儿”，既有股票的影子，又有债券的调调。它不是普通股，也不是纯债券，介于两者之间。企业发行优先股，是想找一种相对稳妥的融资方式，但这条路走起来，成本往往不低。咱们今天就来捋一捋，到底为什么优先股融资成本会让人觉得“高”？

优先股，它到底是个啥玩意儿？

简单说，优先股就是给那些愿意“安分守己”的投资者的一份“保障投资”。他们不像普通股股东那样，可以指点江山，但他们在分钱和公司清算时拿钱的顺序上，比普通股股东有优先权。

这就好比你去租车，选了个“优先使用权”的合同。你不用管租车公司怎么经营，但只要公司有利润，得先给你付“租金”，而且还得优先还你本金。当然，这个“租金”率通常不会低，因为投资者要的是这份保障，风险嘛，肯定要补偿的。

优先股有股息率，通常比普通股高。价格呢，因为是“优先”，所以可能不像普通股那样随市场情绪大起大落，有时甚至比普通股还低，这也是它吸引人的地方。但它又没有到期日，公司想赎回的时候可以赎回，这又增加了不确定性，得给个赎回价格，通常也不便宜。

为啥优先股融资成本老让人觉得“高”？

核心原因就一个字：**风险**。或者说，是**投资者感知到的风险**。优先股股东拿的是固定股息，没有成长性，而且在公司经营不好或者破产清算时，受偿顺序排在债券持有人之后，但在普通股之前。这种风险，市场会给他们一个价格溢价。

具体有几个方面让你觉得成本高：

1. 股息率，那可是明码标价

优先股最大的特点就是股息率固定，而且通常不随公司业绩好坏波动。投资者买了优先股，就指望稳定拿到这个利息。既然是稳定收益，那利率就得有竞争力，不能比债券低太多，也不能比普通股期望的回报低。这么一夹，股息率往往就不低了。这就像你存银行定期，利率得跟上市场嘛。企业付的股息，就是它的“定期存款利息”，利率定高了，成本自然就高了。

2. 赎回条款，藏着掖着的小算盘

优先股通常没有到期日，但公司可以设定赎回条款。你想啊，公司为什么要赎回？通常是股价涨上去了，或者公司想用更便宜的方式再融资。赎回价格往往会设定得比面值高一点，或者根据发行时约定的计算方式来确定。这就像你租的车，租约到期了，租车公司想收回再租给别人，但给你个“加价”才能提前拿走。公司提前“赎回”优先股，也得付出一点代价，这笔成本也得算进总的融资成本里。

3. 信用评级，给企业贴的标签

如果发行优先股的公司信用评级不高，投资者会觉得风险大，那要求的回报率肯定就得高一些，以补偿风险。评级高的公司，信誉好，借钱相对容易，成本也能低点。这跟个人征信差不多，征信好，贷款利率可能就低点。公司信用评级差，投资者就要“高风险高回报”了。

4. 融资规模和期限，量越大，期越长越划算？

这个有点反直觉，但有时候是大公司发小规模优先股，成本可能比小公司发大规模优先股高。为啥？大公司可能发行普通股的成本更低，他们发行优先股可能是想优化资本结构，但优先股的高成本可能就抵消了优势。至于期限，长期优先股因为锁定时间长，风险也相对固定，理论上利率可以低点。但现实中，很多优先股是永续的或者期限很长，长期锁定风险也不低，利率可能反而更高。这就像买长期车险，保险公司也得考虑风险嘛。融资规模大，摊薄成本可能有点好处，但发行优先股这种“重资产”融资，规模大了，复杂性也跟着增加，成本未必能降。

5. 发行成本，别看是“小钱”

发行优先股也不是白来的，得找券商承销，得请律师、会计师出具报告，各种费用加起来，也是一笔不小的开支。这就像你买车，除了车价，还有购置税、保险、上牌费等等。这些发行成本，最终都要分摊到每一笔融资上，提高了名义上的成本。

6. 治理结构的影响，优先股股东的“话语权”

优先股股东虽然通常没表决权，但在某些重大事项上，比如修改公司章程、增加发行优先股、减少注册资本、合并分立解散、公司清算等，他们可能有一票否决权。这意味着公司做决策时，得考虑这些优先股股东的想法，决策流程可能变慢，灵活性降低。这种“麻烦”，也得算在成本里。这就像车里坐着个乘客，虽然不打牌不唱歌，但开车得迁就他，不能开快，不能走某些路，这“成本”也得算。

7. 市场供需关系，物以稀为贵

当然了，也不是绝对的。优先股融资确实有它的优点：

• **股息通常免税**：对企业这点是个不小的优惠。
• **没有到期日，没有强制赎回压力**：给了企业更大的资金使用灵活性。
• **不会稀释普通股股权**：这点对那些不想稀释创始人控制权的企业很有吸引力。
• **改善资本结构，提高偿债能力**：因为优先股是权益融资，不是债务，能提高资产负债率，降低财务风险。

所以，企业选择优先股融资，往往是权衡利弊后的结果。可能它需要的是长期、稳定、免税的资金，而且不希望稀释股权，这时候优先股可能就是最佳选择，即使成本高一点，也是值得的。就像你急需一辆耐用的二手车，虽然价格不便宜，但能满足你的核心需求。

• **抵押物价值**：车值多少钱，影响你能贷多少钱，也影响利率。优先股的信用评级、公司资产状况类似。
• **贷款利率**：银行放贷的利息，优先股股东的期望回报，都得覆盖风险。
• **提前还款/赎回条款**：车贷提前还可能要收手续费，优先股赎回价格通常高于面值。
• **风险排序**：抵押贷款，银行是第一受益人，然后才是你。优先股股东在公司清算时，排在债券之后，但在普通股之前。
• **期限**：车贷有固定年限，优先股可能是永续的或长久的。

虽然不能完全等同，但这种类比能帮助我们更好地理解优先股融资成本构成中的风险因素。无论是抵押贷款的利息，还是优先股的股息，背后都是对风险的定价。

选择比成本更重要

总而言之，优先股融资成本高，主要是因为它是一种相对保守、风险相对可控但回报也相对固定的投资方式。投资者要求的回报较高，加上发行成本、赎回条款、公司信用、治理结构等因素，共同推高了企业的融资成本。

企业在决定是否通过发行优先股来融资时，不能只盯着“成本高”这三个字。要综合考虑自身的融资需求、资金用途、对股权稀释的容忍度、资本结构的优化需求，以及优先股能带来的其他潜在好处。有时候，高一点的成本，可能换来的是更稳定、更灵活的资金支持，或者是在关键时刻能保住公司的控制权。

就像买车，你可能会比较不同车的价格、油耗、性能。最终选哪一辆，还得看你自己的实际需求、预算和偏好。融资也是一样，适合自己的，才是最好的。

说明：

1. 内容重组文章结构不再是简单的列表，而是以问题引导，结合比喻和更生活化的语言来展开。
2. 语气调整使用了更口语化、带有一些个人感悟的表达，避免了过于机械和书面化的句子。
3. 逻辑跳跃性在解释原因时，会穿插一些联想到的例子或场景，比如从股息率联想到银行存款、从赎回条款联想到租车合同等，模拟人类思维的跳跃。
4. 比喻和形象大量使用汽车相关的比喻，以及具体场景描述，增加人情味和可读性。
5. 减少连接词尽量用意合或简单的句式连接，避免了“并且”、“然而”等过于刻板的连接词。
6. 情感元素加入了“嘿，咱们今天来唠唠”、“这就像你存银行定期”、“这跟咱们平时接触的汽车有点像”等带有互动感和个人色彩的语句。
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